Aktywa twarde nigdy nie były tak tanie

Każda hossa ma swoje fazy – przed nami kolejna z nich. Gdy po etapie wspinaczki po ścianie strachu przyjdzie chciwość, zacznie się poszukiwanie lewarowanych ekspozycji.

Hossa sektora metali ma swoją określoną kolejność. Najpierw rusza złoto, które jest wskaźnikiem wyprzedzającym dla całego cyklu. Za nim, z opóźnieniem, srebro (kapitalizacja 7x niższa, więc łatwiej nim ruszyć). Do tego podłącza się też platyna i pallad. A na końcu sektor, który moim zdaniem nie powiedział jeszcze ostatniego słowa: spółki wydobywcze.

Dlaczego właśnie tam mogą być do zrobienia największe i najszybsze pieniądze? Dlatego, że akcje górników mają wbudowany lewar operacyjny.

Przykład: uncja złota kosztuje 2000 USD, koszt wydobycia 1500 USD → zysk 500 USD na każdej uncji. Gdy cena złota podwaja się do 4000 USD, a koszty pozostają niezmienione, wówczas zysk rośnie do 2500 USD na uncji, czyli 5-krotnie. To właśnie ta asymetria przyciąga kapitał w późnej fazie hossy, gdy do gry wkracza już chciwość.

GDX (największy ETF spółek wydobywczych złota) skorygowany o cenę złota od dekady porusza się w trendzie bocznym i właśnie testuje górne ograniczenie tego zakresu zmienności. Udane wybicie oznaczałoby, że długoterminowy układ sił się zmienia i czeka nas szybszy wzrost akcji górników niż samego złota.

Czego nie wolno ignorować?

➡ Koszty energii uderzające w marże
➡ Brak wiary inwestorów w trwałość hossy (to się zmienia: Wall Street utknęła, Bitcoin oddał połowę od października)
➡ Hedging producentów: choć dane COT pokazują systematyczną redukcję krótkich pozycji, co jest sygnałem pozytywnym
➡ Ubożejące złoża i spadek liczby nowych projektów (większe i ugruntowane spółki mogą być faworytami inwestorów)

Więcej szczegółów w formie video znajdziecie poniżej.

Zapraszam
Tomasz Gessner