Postępująca erozja dolarowej hegemonii - gdzie dotarliśmy?

W ostatnich latach światowy system finansowy coraz wyraźniej przypomina pole gry strategicznej, na którym główną figurą pozostaje dolar. Z jednej strony widoczne są rekordowy dług publiczny USA, rosnące koszty jego obsługi i kolejne interwencje na rynku obligacji. Z drugiej coraz częściej pojawia się wykorzystanie dolara, systemu płatności i sankcji jako narzędzi nacisku wobec państw, które nie wpisują się w oczekiwania Waszyngtonu.

W centrum tej układanki znajduje się wątek petrodolara oraz decyzje, które po upadku systemu Bretton Woods na pół wieku związały ropę naftową, globalny handel i rezerwy banków centralnych z amerykańską walutą. Coraz wyraźniej widać jednak, że ta konstrukcja jest dziś wystawiana na próbę. Sankcje wobec Iranu, Wenezueli, Kuby czy Rosji pokazują, jak łatwo dostęp do dolara może zostać ograniczony, a rezerwy zamrożone jednym podpisem.

Równolegle w tle narasta spirala długu USA i rosnące wydatki na odsetki, które zaczynają przewyższać budżet obronny. Departament Skarbu sięga po operacje przypominające „Twist”, próbując kształtować krzywą rentowności długu, a prezydent mówi wprost o wojsku jako ostatecznym narzędziu interwencji. Dla wielu obserwatorów jest to sygnał, że obrona dolara i wiarygodności amerykańskiego długu staje się elementem bezpieczeństwa narodowego, a granica między polityką finansową a militarną się zaciera.

W dzisiejszym filmie szerzej omawiany jest też cykl życia imperiów w ujęciu Raya Dalio, rola wojen kapitałowych oraz odpowiedź świata na wykorzystywanie dolara jako broni, czyli budowa alternatywnych korytarzy finansowych, rozwój systemów płatniczych BRICS i rekordowe zakupy złota przez banki centralne. Pojawia się pytanie, czy obecne otoczenie oznacza jedynie dostosowanie dotychczasowego porządku, czy raczej przyspieszone przejście do nowej konfiguracji systemu monetarnego, w której dolar przestaje być jedynym punktem odniesienia.

Poruszany jest również wątek rosnącej roli metali szlachetnych w portfelach państw i inwestorów. Z jednej strony pojawia się koncepcja „debasement trade”, czyli zakład, że państwa będą realnie obniżać ciężar długu przez dewaluowanie waluty. Z drugiej coraz większa liczba przykładów pokazujących, że złoto, srebro i inne aktywa twarde zaczynają pełnić funkcję praktycznej polisy na wypadek utraty zaufania do papierowego długu i tradycyjnych rezerw walutowych.

Część wątków celowo pozostaje otwarta, a poniższe wideo rozwija je krok po kroku, pokazując konkretnymi przykładami, jak sankcje, interwencje walutowe, operacje na długu i cykl życia imperiów splatają się w jedną całość. Dzięki temu możecie samodzielnie ocenić, czy złoto i inne aktywa twarde rzeczywiście stają się teraz kluczowym elementem ochrony przed erozją systemu opartego na dolarze.

Zapraszam

Tomasz Gessner